El euro
ha sufrido una caída rápida y brutal este año, y ahora ha cruzado un umbral
importante por primera vez en más de dos décadas: la paridad con el dólar.
La
caída del 12% es el resultado de múltiples presiones, desde la guerra en
Ucrania hasta una crisis energética y el creciente riesgo de que Rusia corte
las exportaciones de gas y empuje a la zona del euro a la recesión. Agregue
los bancos centrales que se mueven a velocidades muy diferentes y un dólar en
demanda, y algunos analistas dicen que la paridad puede no ser el punto final,
sino simplemente un trampolín hacia una mayor debilidad.
La
moneda común cayó hasta un 0,4% el miércoles para tocar un mínimo de $0,9998.
La última etapa a la baja se produjo después de que la inflación de EE. UU. se
acelerara en junio más de lo previsto, lo que impulsó las apuestas sobre las
subidas de tipos de la Reserva Federal. Se recuperó para negociarse a alrededor
de $1,002 a las 2:10 p.m. en Londres.
La
espiral descendente no ha estado acompañada por el tipo de dudas existenciales
que se cernían sobre el euro cuando se desplomó durante su infancia a
principios de este siglo, o cuando se desató la crisis de la deuda soberana
hace una década. Sin embargo, sigue siendo un problema para el Banco Central
Europeo.
También
es un problema para los consumidores en la economía de 12 billones de euros,
alimentando un pico de inflación que ya está fuera de control, con precios que
suben a un ritmo récord cercano al 9%.
La
depreciación ha sido increíblemente rápida, dado que el euro se cotizaba cerca
de $1,15 en febrero. Es aún más notable si se tiene en cuenta que hace menos de
dos años los responsables de la formulación de políticas del BCE estaban
preocupados por la excesiva fortaleza del euro que conducía a un descenso de la
inflación. Ahora se enfrentan a un mundo diferente: una caída dramática de su
moneda y un aumento de los precios al consumidor.
Algunos
formuladores de políticas del BCE ya han señalado que la debilidad está en sus
mentes, particularmente cuando se trata de inflación importada. El
miércoles temprano, Francois Villeroy de Galhau dijo que el banco central está
observando la caída del euro debido a su efecto sobre los precios al
consumidor.
Además
de la doble amenaza de inflación y recesión, el BCE también está lidiando con
el riesgo de que los costos de endeudamiento soberano diverjan demasiado a
medida que revierte el curso del estímulo. Después de que los rendimientos
italianos se dispararan el mes pasado, la institución con sede en Fráncfort
comenzó a trabajar en una herramienta para evitar el estallido de otra crisis
de deuda en la región.
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